投资银行事情--第壹派断--短融、中票.ppt

  1 投资银行事情松析 —债券接销 短期融资券、中期票据 二〇壹二年杏月如月 2 目 录 债 券市场的 根本概念 债 券融资的 优势与营 销技巧 如 何压服你 的客户( 案例剖析 ) 项 目实施 客 户的后续 维养护与持 续营销 尽结 3 壹、债券市场的根本概念 4 什 么 是债 券 债 券 是 壹 种新鲜 的 融 资 器 200 年前到来源 于华尔街 1787 年,美国 新的联邦 宪法 得到经度过 ,中 央内阁拥 拥有了 征税 和借贷 的 绵软弱小 权力, 第 壹任 财政部 长 汉稠密 尔顿开 始 活期 发行国 债 ,此雕刻是世 界债 券市场的 先音 。 鼻 先君儿子 是 商 业接兑 票 据 最早的华 尔街 投行家靠 沿街 收买进商 接兑 汇票宗家 ,又 将它 们在己觉 结合 的市场买进 卖, 坚硬是当代当世 债券 的雏形。 债 券 是 壹 组却以 提交 善 的 即兴金流动 5 国 内 债 券 市 场 债券种类 2005 年先前 条 拥有企业债 (发 改委管 理 的壹 种项目 债 券) ,国政 院 审批 ,每年 额 度 条要700亿元。 2005 年人民银 行 铰出产短期 融资 券 (1 年以 内的债券 ,相 当于海外面 的商 业票据CP) 2008 年人民银 行铰出产 中期 票据 (1 年以上 的债券, 相当 于海外面的MTN ) 2009 年人民银 行铰出产 中小 企业 集儿子 合 票 据 ( 专为中小 企业 发行的债 券) 2009 年证监会 铰出产 公 司债 ( 专为上市 公司 发行的债 券) 2010 年人民银 行铰出产 定向 票据 (私募 方法 发行) 6 海外面债券市场 接管程式---叁龙治水水 国政院 发改委 企业债 短期融资券 人民银行 证监会 中期票据 私募票据 集儿子合票据 公司债 7 海外面债券市场 发 行 和 提交 善体系 企业债 证券公司 商银行 公司债 短期融资券 私募票据 中期票据 集儿子合票据 买进卖所市场 银行间市场 中证登 清算所 中债登 8 海外面债券市场 人 民 银 行 付托办 债 券 市场的机 构 中 国 银 行 间市场 提交 善 商 协会 www.nafmii.org.cn 2008 年代男立, 人民银行 下面 行业己 律布匹局, 掌管 银行间债 券市 场。 布匹局机构: 报户口办公 室: 担拉亏空券 报户口 后督中心 :负 责债券发 行后 办 会员部: 担负 发行人和 中介 构造办 切磋部 : 担负 政策研 究 花样翻新部: 担负 新产品开 发 9 银行 间市场 债融 资器 债融资器种类 短 期 融 资 券: 匪金融企 业依 照中国人 民银 行 《银行 间债 券市场债 政融 资器管 理方法 》 规则 的环境和 以次 在银行间 债券 市场发行 和提交 善的,条约 定在 壹年内还 本付 息的拥有价 证券 。 中期票据: 在国 际金融 市场 称做MTN (Medium Term Notes) ,是壹种 中期企业 直 接债 融 资工 具。中期 票据 是企业在 银行 间债券市 场发 行的普畅通 性债 政,无需 担保 、资产顶 持或 其他骈杂 买进卖 构造。 定向票据: 匪 金融企业 畅通在 银行间债 券市 场经度过定 向发 行方法向 特定 投资者发 行的债 融资 器。 中 小 企 业 集儿子合票 据 :2 个( 含)以上 、10个(含) 以下 具拥有法人 阅世 的企业, 在 银行间债 券市 场以壹致 产品 设计、统 壹券 种冠名、 壹致 信誉增进 、统 壹发行注 册方 式壹道发 行的 ,商定在 壹定 限期还本 付息 的债融 资工 具。 10 办政策和制度(畅通用) ? 银 行 间债券 市场匪 金融企 业债 政 融资工 具发行 报户口规 则 ? 银行间债券 市场匪 金融企 业债 融资工 具信息 说出规 则 ? 银行间债券 市场匪 金融企 业债 融资工 具中介 效力动规 则 ? 银行间债券 市场匪 金融企 业债 融资工 具违反职 考查指 伸 ? 银 行 间市场 匪金 融 企业债 政融资 器发 行规范 带 ? 银 行 间债券 市场匪 金融企 业债 融资工 具募集儿子 说皓书 带 ? 银 行 间债券 市场匪 金融企 业债 政 融资工 具主接 销商后 续办 工干指 伸 ? 银 行 间债 券 市场匪 金融企 业债 融资工 具突发 事情应 急办 工干指 伸 ? 银 行 间债 券 市场匪 金融企 业债 融资工 具即兴场 考查工 干规程 ? 银行间 债券 市场匪 金融企 业债 融资工 具持拥有 人会 规程 ? 银行间 债券 市场匪 金融企 业债 融资工 具报户口 工干规程 11 办政策和制度(专项) 短 期 融 资 券: ? 银 行 间债券 市场匪 金融企 业短期 融资券 事情指 伸 中期票据: ? 银 行 间债券 市场匪 金融企 业中期 票据业 政带 定向票据: ? 银 行 间债券 市场匪 金融企 业匪公 开定向 发行债 政融资 器指 伸 中 小 企 业 集儿子合票 据 : ? 银 行 间债券 市场中 小匪金 融企业 集儿子合票 据事情 带 重 要 信息 渠 道 买进卖商协会 www.nafmii.org.cn 你 将 找到: ?所拥有债 券的注 册畅通牒 ; ? 所 拥有 债券 的管 理方法 ; ?所拥有具 备阅世 的主接 销商、 接销商 、会 计 师 、律师 机构名 单; ? 最 新 债券发 行 利比值市 场基准 价; ?银行间 债券市 场的重 要动态 。 同 业 提交 善 中心 www.chinamoney.com.cn 你 将 找到: ?所拥有债 券的发 行和信 息说出 文件; ? 银 行 间市场债 券买进卖 的各项 数据。 12 中 央 国 债 吊销公 司www.chinabond.com.cn 你 将 找到: ?中期票 据和中 小企业 集儿子合票 据的发 行和信 息 披 露文件 ; ?市场利 比值的最 新数据 。 银 行 间 市 场清算 所 www.shclearing.com 你 将 找到: ?短期融 资券的 发行和 信息披 露文件 。 13 债 券 发行 机 制 发行额度: 短 期 融 资 券、中 期 票 据 、集儿子合 票 据 发 行额 度不能超 度过发 行人近日到 壹期 经审计的 净资产 的40% 。 定向票据 没拥有拥有 额度限度局限 。 发行方法: 地下发 行 :短 期融资 券 、中 期票据 、 集儿子合 票据 匪地下发 行: 定向票据 官价机制: 遂行就 市 ,提交 善商协 会 每周 会布匹局 市 场机 构颁布匹 壹 个市 场基准 价 格, 干为定 价 标注杆。 信息说出: 地下披 露 :短 期融资 券 、定 向票据 、 集儿子合 票据 定向说出 :定 向票据 公 开 披 露 渠道: 中国 钱币 网www.chinamoney.com.cn ,中国债券信 息网 www.chinabond.com.cn 14 信 息 说出 内 容 公 开 披 露 (短期 融 资 券 、中期 票 据 、 集儿子合票 据 ) 发行时: (壹) 发 行公 告; (二)募 集儿子说 皓书; (叁)信 用评 级报告和 跟踪 评级装置排 ; (四)法 律意 见书; (五)企 业最 近叁年经 审计 的财政报 告和 近日到壹期 会计师 报表。 存放续期内: (壹 )每 年4 月30日先前 , 说出上 壹 年度 的年度 报 告和 审计报 告 ; (二 )每 年8 月31日先前, 说出本 年 度上 半年的资 产负 债表、利 润表 和即兴金流动 量表; (叁 )每 年4 月30日和10月31 日先前 ,披 露当年 度 第壹 季度和 第 叁季 度的资 产 拉亏空表、 盈利 表及即兴金 流动量 表。 匪 公 开 披 露(定 向 票 据 ):与 投 资 者 协议时 间 和 内 容。 15 信 用 评级 必须评级 :短期 融 资 券 、中期 票 据 、 集儿子合票 据 评级种类 :主 体级佩和 债项 级佩 评级对象 :发 行人和担 保人 评级公 司 :中 诚信、 联 合资 信、父亲 公 国际 和新世 纪 评价 级佩标注识 : 短期 A-1 临时 AAA AA+ AA AA- A+ A A- 债项级佩 主体级佩 AAA AA+ AA AA- A+ A A- 16 二、债券融资的优势和营销技巧 1年 3年 5年 发行利比值 存贷款利比值 利差 发行利比值 存贷款利比值 利差 发行利比值 存贷款利比值 利差 重心 AAA 4.49 6.56 2.07 4.44 6.65 2.21 4.46 6.9 2.44 AAA 4.68 6.56 1.88 4.66 6.65 1.99 4.71 6.9 2.19 AA+ 5.19 6.56 1.37 5.34 6.65 1.31 5.39 6.9 1.51 AA 6.23 6.56 0.33 6.34 6.65 0.31 6.43 6.9 0.47 17 优势1、低 本钱 发行利比值 近期债券 发行 利比值与贷 款利 比值比较: 发 行 债券 的 优势 发行费 短券:还愿发行金额的0.4% (年募化,含0.1% 分 销费) 中票:还愿发行金额的0.3% (年募化,含0.1% 分 销费) 条约为:初次评级25万,分期发行15万,跟踪评 级每年5万元,详细由公司与 评级公司相商。 条约为10万元,详细由公司与律师事政所相商。 条约 为:发行金额的0.012 % 按托管合同商定的“超额累退”费比值计收。 10万元/ 年 主接销商 评级机构 发行人律师 短券:银行间市场 清算所拥有限公司 中票:中国债登 记结算拥有限公司 买进卖商协会 接销费 (含顶付给接 销团弄的 分销费) 评级费 律师费 吊销与代劳动兑付费 包罗:发行吊销费 兑付效力动费 买进卖商协会会费 永恒费 年利比值/年费比值 避免费方 类佩 概括费比值 :短 期融资券0.42%每年,中期 票据0.32% 每年 18 综分松本 案例 : 某 企业 主体评级AA+,其方案 融资10 亿元,5 年 期,发行 债券 和 存贷款比较 ,却 节节好多 融资 本钱? 尚不计算 当前 紧收缩环境 下, 存贷款利比值 的上 浮片断。 19 5.71% 6.90% 综分松本 0.32% 0% 费 5710万 6900万 10亿元 10亿元 5.39% 6.90% 5 年期中期票据 5 年期存贷款 1190 万 5950万 每年浪费 5年浪费 融本钱钱 融资产额 利比值 20 优势2、流动 程信 单 报户口制: 中国人 民 银行 任命权中 国 债券 市场提交 善 商协 会终止 己 律管 理。发 行 人条 需将 相干怀册 文件 提提交买进卖 商协 会报户口 即 却发 行,顺手续 信便 ,额度注 册时 间普畅通在2 个月 里边 。 循环额度: 每回报户口 发行 额度2 年 内 拥有效 ,2 年内却 分期发行 ,分 期发行条 需 备 案,不 用重行注 册。 优势3、资 金用 途 灵 活 叁类用途: 发还存放 量 债 :带拥有 偿 还贷 款、债 券 、信 托等存放 量 债 ,调理 负 债结 构。 增补养运营 资产 :企业经 营的 普畅通性用 途。 投资项目 :符 合国度产 业政 策、立项 和环 保顺手续齐全 备。 用途变卦: 在 银行间 市 场公 告即却 变 更资 金用途 。 21 优势4、拓 广大为怀融 资 渠 道 ? 改触动单壹依 顶赖银行贷 款的 局面 ? 确立多元募化 的融资体 系, 缓释微不清雅 调控 风险 优势5、在 本钱 市 场 树 立企业 形 象 ? 地下说出信 息是企 业 的绵软 海报 ? 超越7000 多家的投资 机构 的关怀 ? 是企 业走向 本钱市场 的开 端 优势6、促 进企 业 完 善 外面部管 理 ? 强大募化办结 构鼎革 ? 提升资产集儿子 中办能 力 ? 完备 外面部信 息处理机 制 ? 念书与本钱 市场沟畅通 的方 法 22 发 行 主体 标注 准 净资产规模 按 照40% 比例倒腾 铰到微少 具拥有10 亿元净 资产 (却发 行4 亿 元债券 ) ,净 资产 越父亲越好 。计 算却用额 度时 还 需扣摒除 曾经 报户口的额 度和 曾经发行 尚不 届期的 债券。 财政情景 最好载利 ,到 微少要近壹 年载 利。 资产拉亏空 比值正 日, 不能 太高 ,普畅通以80%为下限, 越低 越好。 评级 临时债券 到微少 到臻AA- 以上 短期债券 到微少 到臻A 以上。 却以找评 级公 司预评 23 行业限度局限 房地产企业---禁入 依照近日到 壹期 报表计算 房地 产类顶出产 (含 土地)不 能超 度过营业收 入的 30% ,土地 出产 让金进 入 补养助 顶出产 的要 恢骈 计算。 投融资平台---参加以 必须依照 银监 会要寻求履 行完 参加以投融 资平 台以次, 在银 监会数据 库中 登 记为普畅通 性公 司。 钢铁行---20名 钢铁产量 排 名 全国前20 名。 特钢企业 例外面 。 六父亲度过剩 行业--- 合规 钢铁、多 晶硅 、洋灰、 玻璃 、风电、 煤募化 工,严峻 依照 国度产业 政策 条 件实行。 24 营 销 技 巧 营销技巧1 、 片面锁定 辖区 内合格企 业 第壹步: 找出产 外面边 所拥有 净资 产超越10 亿元 的企业 第二步: 删摒除 以下 企业 ? 土 地 和房地 产 顶出产 超越尽 顶出产30%的企业, 剩意还 原计算 ? 不参加以 投融 资平台 的企业 ? 产量排 名在 全国20 名以后 的钢铁 企业 ? 六 父亲 度过剩行 业依照 国度产 业政策 核对关 键目的 不符格 的企业 ? 巨万额短 损的 企业 第叁步: 计算 却发债额 度(1 ),以下计 算均按合 并报 表口径 ? 如 从 不发 行 度过债券 :近日到 壹期经 审计净 资产 ×40% ? 如 拥有 额度不 届期: 最 近壹 期经审 计净资 产 ×40%- 已注 册不到 期的债 券额度 ? 如 额 度已 到 期,但 债券不 届期: 近日到壹 期经审 计净资 产 ×40%- 不到 期的债 券 第四步: 计算 却发债额 度(2 ) ? 第叁 步结实- 尚不届期 的企业 债和公 司债 第五步: 创造 客户清单 ,包 括当今却 发行 额度,其 他额 度假释时 间。 名称 净资产 当前 2012年10月 2013年10月 2014年5 月 某企业 80 10 14 20 32 25 案例: 某 企业2011 年经审计 的净资产80亿 元,其在2010年10 报户口了10 亿元中 期票据额 度, 并在额度 内发 行了6 亿元,3 年期。其 在2009 年5 月发行 度过12亿元 5 年期企业债 ,列出产该 企业 的营销跟 踪表 按 照 目 前 时点计 算 : 却发债额度=80×40%-10-12=10 亿元 2012 年10 月 之后 : 中期 票据 额度到 期 ,但 票据和企 业债 不届期 却发债额 度=80×40%-6-12=14 亿元 2013 年10 月 之后 : 中期 票据 到 期,但 企业 债不届期 却发债 额 度=80×40%-12=20 亿元 2014 年5 月 之后 : 企业 债到 期 却发债额 度=80×40%=32 亿元 26 营销跟踪表 27 2010 年 营 销策 微 营销技巧2 :利 用 额 度 届期后 的 空 档 期营销 新 客 户 使用债券 额度 届期的空 档期 ,在维养护 存充分 客户的同 时, 大争得取 增量 客户。 根 据跟 踪表露 示 时间 前着 顺手 展开 营销, 按 照客 户名单 及 对应 届期 日前对 新客 户终止逐 壹走 访,为其 预备 新额度发 行方 案,前 做好 充分 的营销工 干。 营销技巧3 、优 先 营 销 中期票 据 关于 评级AA ( 含)以 上 企业 ,根据客 户资 金需寻求优 先为 其伸荐发 行中 期票据 , 以锁 定不到来 多 年收 更加。对 评 级AA- (含) 以下 企业, 却 以向 其伸荐 由中债信 用增 进公司提 供担 保发行中 期票 据。关于 没拥有拥有 中期资产 需寻求 的企 业,分顶 行应 伸荐融资 券业 政。 28 营销技巧4 :针 对 “ 副 重计算 发 行 额 度政策 ” 加以 强大 营销中 央 企 业 根据规则 ,中 央企业和 其下 属最父亲 儿子 公司 (净资产 占集儿子 团弄净资产50%以 上), 发 行融 资券和 其 他中 临时债 券 (包 括中期 票 据) 却 以互不 占 用 额度, 即上述企 业发 行融资券 和中 期票据分 佩却 以到臻净 资产 的40% 。 微少半中 企业 曾经发行 中期 票据,但 片断 尚不使用 上述 政策添加以 发行 融资券。 却抓 住契机利 用该 项政策对 中 企业展开 新壹 轮融资券 专项 营销。 营销技巧5 :利 用 中 债 担保平台 营 销 评级较低 的 父亲 型国资企 业 09 年9 月,由 银行间市 场提交 善商协会 牵头 中石油 、 国度 电网等多 家高 资 质企业 和 金融 机构出产 资60亿 元,成 立 中债 信誉增 进 投资 股份拥有 限 公司 (AAA 级),为 企业 在银行间 市场 发行债券 供 担保。 此雕刻壹平台 的成 立,为企 业在 银行间市 场发 行债券提 供了 壹条快捷 拥有效 的 担保渠 道 。利 用担保 , 原低 资质企 业 却以 增级到 最 高信 用级佩 , 得到 最为优 惠的利比值 ,扣 摒除担保费 后, 企业仍却 得利 。 却使用 此平 台,大力 拓展 评级较 低(普畅通 为AA- 以下),但 规模较父亲 ,经 营正日的 国资 企业 。 29 叁、何以压服你的客户 ---上海港营销案例剖析 30 如 何 压服 你 的客 户 案 例 : 上 海国际 港 政 集儿子 团弄营销 上海国际 港政 (集儿子团弄) 股份 拥有限公司 是上 海市国资 委所 属父亲型企 业,A 股 上市公司 ,主 要事情为 上海 港的确立 和运 营。依照 商品 和客人吞食 吐量 计算,上 海港曾经 成为 世界第壹 父亲港 ,是航运 港 行业的龙 头企 业。该公 司治水 理构造完 善,运营 办 出产色,对 于内 部财政管 理能 力要寻求很 高, 关于债券 发行 的初期评 估更 严 格。 事 前 准 备 :了松 你 的 客 户 客 户 诉 寻求 :经度过 发 行 债 券进壹 步 优 募化 财政状 况 短期融资券 中期票据 利比值 普畅通市况:利比值低 凶烈投降息预 期:利比值高 普畅通市况:利比值高 凶烈投降息预期:利比值低 限期 1年以 内 1年以上 操干频比值 每年壹次 3-5年壹次 用途 增补养活触动资产 发还存贷款 增补养运营资产 发还存贷款 投资项目 对财政目的影响 添加以拉亏空比值 投降低快触动比比值 投降低活触动比 比值 添加以拉亏空比值 添快度减缓了触动比比值 添加以活触动比比值 31 壹 、 发 行 方案决 策 建 议 1 、器选择 (1 ) 决策要 点 1 年 3 年 5 年 5.43% 5.48% 5.50% 32 即 期债券 发行利比值 限期结 构 (AAA,2011-10-28) 18 3.5 3 2.5 2 2010-5-2 2010-8-10 2010-11- 2011-2-26 2011-6-6 2011-9-14 2011-12- 23 利比值 6.5 6 5.5 5 4.5 4 1 年 3 年 5 年 1 、器 选择(续) (2 )本钱要斋剖析 当前市场机构普遍 预期利 比值见顶 ,市场 进款比值 曲线呈 即兴平整顿 样儿子, 预示不 到来加以息能性投降低,中期 能进 入投降息 畅通道。 故考虑 到 利比值 本钱, 应注重 紧收缩 债久期,选 择短期融资 券或浮 息中期 票据为 宜 ,以 规避免不 到来投降息 带到来的 本钱 高位锁定风险。 定论:选择短期融资券或浮息 中期票 据 二 级市场 债券即期 利比值走 势 (AAA ) 头 部趋势 清楚,不 同限期 利比值快快 收 敛 ,进款 比值曲线露 著平整顿 募化,预示 加以息 预 期削绵软弱 。 2010-06 2010-08 2010-10 2010-12 2011-02 2011-04 2011-06 2011-08 2011-10 2010-06 2010-08 2010-10 2010-12 2011-02 2011-04 2011-06 2011-08 2010-06 2010-08 2010-10 2010-12 2011-02 2011-04 2011-06 2011-08 2011-10 2010-06 2010-08 2010-10 2010-12 2011-02 2011-04 2011-06 2011-08 2011-10 2011-10 4.5 4 3.5 3 2.5 2 6.5 6 5.5 5 1 年 1*1F 4.5 4 3.5 3 2.5 2 6.5 6 5.5 5 2 年 1*2F 3 2.5 2 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 4 年 1*4F 2 33 3.5 3 2.5 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3 年 1*3F 债 券 即期利 比值和1 年后 远期利 比值比较 (AAA ,1 年期) 债 券 即期利 比值和1 年后 远期利 比值比较 (AAA ,2 年期) 债 券 即期利 比值和1 年后 远期利 比值比 较 (AAA ,3 年期) 债 券 即期利 比值和1 年后 远期利 比值比 较 (AAA ,4 年期) 远 期 利 比值 走势 不一限期 远期 利比值与即 期比 较均 出产即兴相反 收敛 趋 势,近期 片断 远期 利比值对立 即期 利比值 出产即兴下投降 ,不 到来加以 息趋势皓 露减 绵软弱。 发行前 短期融资券 中期票据 发行后 变募化 发行后 变募化 资产拉亏空 比值 38.44% 41.49% +3.05% 41.49% +3.05% 快触动比比值 0.64 0.69 +0.05 0.82 +0.18 活触动比比值 0.69 0.73 +0.04 0.86 +0.17 短期融资券 中期票据 资产拉亏空比值 投降低(绵软弱募化报表) 投降低(绵软弱募化 报表) 快触动比比值 不决定 投降低(强大募化 报表) 活触动比比值 不决定 投降低(强大募化 报表) 34 1 、器 选择 (续) (3 ) 财政目的影响度 剖析 侵犯口径活触动性目的变募化测算 (2011-6) 定论: 中期票据发行后活触动性目的较融资券改革更为清楚, 选择中期票据。 35 1 、器选择 (续) (4 ) 操干频 比值要斋分 析 短期融资 券期 限1 年,每年 需续发 壹 次, 操干 较为 频万端 ,工干量 较父亲 。 中期票 据 限期3-5 年,其 间 无需反 骈 操干 ,工干 量 较小 。 结 论 : 选 择中期 票 据 (5 ) 资产用 途剖析 短期融资 券: 增补养运营 资产 、发还银 行贷 款 中期票据 :补养 充运营资 金、 发还银行 存贷款 、投资项 目 中期票 据 用途 更为广大为怀 泛 敏捷 。 结 论 : 选 择中期 票 据 36 2 、限期选择 (1 ) 限期结 构剖析: 因当前收 更加比值 曲线极 其 平整顿 ,发行1 、3 、5 年债券利比值 根本趋同 ,预 示不到来 加以息能 性投降 低,却适 当选 择较临时 限债 券。 定论:选择5 年期。 (2 ) 届期日 散开度分 析: 公司选择 债券 限期应尽 量使 届期日避免 开其 他债的 集儿子合 届期时点 ,具 体却在 得到公司 所拥有 债构造 数据 落后壹步 测算 。 结 论 : 在 避免开集儿子 中 到 期 时点前 提 下 尽 量放长 期 限 。 37 3 、概括定论 概括上 述 剖析 ,在目 前 市场 环境下 , 公司 应选择 限期 较长 , 但 久 期较短 的 债器 ,以 在获取最 佳即 期本钱基 础上 规避免不到来 投降息 风险。 概括定论 :优选5 年 期 浮 息中 期 票 据 次选1年期固息 短 期 融 资券。 上述建议 均系 根据当前 市场 情景得出产 ,鉴 于公司准 备发 行尚需壹 限期 间, 且当前市 场正 处于趋势 转变 的关键时 期, 市场摆荡 性较 强大,从不 到来中 期趋势不清雅 察,公司 却着 重考虑申 请中 期票据, 详细 限期构造 却遂 时动态评 估微 调。 38 二 、 方 案 设计 方 案 壹 :1 年 期 永恒 利 比值短 期 融 资券 发 行 面 值 : 人 民币34亿元 器: 短 期融 资券 限期:1 年 票面利比值: 固 定利比值, 经度过 簿记 建档 以次 决定 计 息 期 间 :1 年 儿利顶付: 到 期壹次性 顶付 。 基金顶付: 到 期壹次性 顶付 。 接销方法: 组 织接销团弄 ,簿 记建档, 集儿子合 配特价而沽,主 接销 商余额包 销 39 方案二 、5 年期 固 定 利 比值中期 票 据 发行面值 :人 民币34亿元 器: 中 期票 据 限期:5 年 票面利比值: 固 定利比值, 经度过 簿记 建档 以次 决定 计息时间:1 年 儿利顶付: 每 年顶付1 次。 基金顶付: 到 期壹次性 顶付 。 接销方法: 组 织接销团弄 ,簿 记建档, 集儿子合 配特价而沽,主 接销 商余额包 销 40 方案叁:5 年期 浮 触动 利 比值中期 票 据 ( 伸荐) 发行面值 :人 民币34亿元 器: 中 期票 据 限期:5 年 票面利比值:1 年期活期 存贷款 利比值 + 根本利差,基 本利 差经度过簿 记建 档以次确 定。 计息基准: 每 个计息期 间宗 始日当天 的1 年期活期 存贷款 利比值。 计息时间:1 年 儿利顶付: 每 年付息壹 次。 基金顶付: 到 期壹次性 顶付 。 接销方法: 组 织接销团弄 ,簿 记建档, 集儿子合 配特价而沽,主 接销 商余额包 销 41 方案四 、5 年期 阶 梯 利 比值(却 赎回 回 ) 中期票 据 ( 收 更加比值曲 线 陡 峭 时备选 ) 发行面值 : 人 民币34亿元 器: 中 期票 据 限期:5 年 票面利比值: 第1 年: 按1 年 期利比值定 价, 永恒利比值 第2 年:1*1 远期利比值定 价( 按bootstrap 方法测算 ) ,永恒利 比值 第3 年: 2*1 远期利比值 官价 (按bootstrap 方法测算) ,永恒利 比值 第4 年: 3*1 远期利比值 官价 (按bootstrap 方法测算) ,永恒利 比值 第5 年: 4*1 远期利比值 官价 (按bootstrap 方法测算) ,永恒利 比值 前赎回回: 每 年发行人 拥有权 赎回回(欧 式) 计息时间:1 年 儿利顶付: 每 年付息壹 次。 基金顶付: 到 期壹次性 顶付 。 42 方 案 四 ( 续) 在陡峭的 进款 比值曲线环 境 中 ,台阶利 比值却 以在尽成 本不 变情景下 ,使 利比值 呈前低后 高形 态,有益 于进 壹步投降低 即期 财政本钱 。 为把持后 续投降 息风险, 发行 人拥有权每 年行 使赎回回权 ,在 市场利比值 投降低 时却 以前赎回 回。 1年 3年 5年 利比值 限期 5年期 固息利比值 5年期 台阶利比值 1 个月 度过桥存贷款 1 年 34亿 1 年 34亿 9 个月 12个月 34亿 1 年 1 个月 度过桥存贷款 22个月 23个月 四 、 分 期 方案( 短 期 融 资券适 用 ) 1 、 全 额 接 续 11 个月 12 个月 22 个月 23 个月 17亿 12 个月 17亿 12 个月 17亿 12 个月 2 年报户口拥有效期 17 亿 最长运用限期34 个月 43 2 年报户口拥有效期 34亿 最长全额运用限期35 个月 2 、 提交 错 发 行 44 四、项目实施 45 项目实施 第壹步: 立项(1周) 收 集儿子 基 础 信息 ,预备立 项资 料,带拥有 : ? 法 律 性文件 :营业 照、 公司章 程、董 事会决 议等 ? 财政 性文件 :近3 年和 近日到壹 期的报 表 ? 事情性 文件 :公司 主营业 政数据 计 算 发 行 额度 第二步:包 销任命 信 (1周) 依照银行 外面部 任命信流动程 申报 余额包销 任命信 46 第叁步:展触动会(半晌) ? 招集儿子发行 人、律师、会计师 师、 评 级公司 壹道召 开项目 展触动会 ? 预备展动顺手册,带拥有以下 情节: 项目概 况、责分工、项 目实施 时间 表 、材料 清单、 利比值市 场剖析 、畅通 讯录等外面容。 第四步:违反职考查(1 周) 银行、律师 、评级公司共 同关于 发行人 终止尽 职考查 ,带拥有 : ? 公司运营 的合法性、财政 情景、 事情 情 况、治水 理构造 、资产 用途、 发还装置 排 等方面 ? 方法:收 集儿子材料、首要部 门访谈 、高管 访谈、 消费基 地考查 、外面部 信息渠 道 考查等。 47 第五步:预备发行文件(3周) 详细情节却 拜见买进卖商协 会拥有 关 文件指 伸 (壹)债 政融资 器注 册 报告( 附企业 《 公司 章程 》 规则的 拥有权机 构决定 ) ; (二)主接销商伸荐函及 相干中介 机构 允诺言书 ; (叁)发行公报; (四) 募集儿子 说皓书; (五) 信誉评级报告和跟 踪评级 装置排; (六) 法度意见书; (七) 企业近日到叁年经审 计的财 政报告 和近日到 壹期会 计报表 。 (八) 证皓企业及相干中 介机构 真实、 正确 、 完整顿、 即时披 露信息 的其他 文件。 第六步:布匹局接销团弄(1周) 普畅通由尽行完成,邀条约具 备投资 意图的 投资者 参加以接 销团弄, 接销团弄 成员却 以得到分 销 费顶出产。 48 第六步: 申报注 册 (2 个 月) 将所拥有文 件查封 卷,报提交 善商 协会报户口 。 报户口度过 程 : ? 要件骈 核: 反节需 要 申报 的要件 是 否齐全 全,是 否 适宜 申报规 范 ? 初审:由审 核员复核 申报 文件情节 ,主 要是合规 情景 和信息披 露的 品质 ? 骈核 :由另 壹名复核 员对 于初审员 复核 情景终止 骈核 。 ? 会审:上注 册会( 每周 召开到微少 壹次 ),提交由 报户口 委员会专 家进 行评判打 分。 叁个结实 :无 环境经度过 、拥有 环境经度过 、不 赞同报户口 无环境畅通 度过的 直接发注 册畅通 知,拥有条 件畅通 度过的持续 增补养 拥关于材料 ,不 赞同报户口 的退 回,6 个 月后却 重 新注 册。 第七步 : 发行(7 个 工 干 日) 得到报户口 畅通 知 后,在2 个月 内发行首 期,2 年内却在注 册额度内 分期 发行。2 年额度到 期后 ,需重行 申报 额度。 49 债券接销尽周期体即兴图 内 部 遴 选 组 建 工 干 小 组 尽 职 调 查 的 准 备 : 资 料 收 集儿子 即兴 场 调 查 : 访 谈 撰 写 尽 职 调 查 报 告 疑 点 、 难 点 讯问 题 排 查 整顿 理 工 干 底儿子 稿 银行 组 织 接 销 团弄 完 成 全 部 申 请 文 件 公司 核准 相干 接管机构 50 1 、 尽 职 调 查 及 文 件准 备 内 部 遴 选 疑 点 、 难 点 讯问 题 排 查 整顿 理 工 干 底儿子 稿 即兴 场 调 查 : 访 谈 组 建 工 干 小 组 尽 职 调 查 的 准 备 : 材料 收集儿子 撰 写 尽 职 调 查 报 告 2 、 申 请 阶 段 银行 组 织 接 销 团弄 完 成 全 部 申 请 文 件 公司 核准 相干 接管机构 开辟潜在投资者 正式出产特价而沽: 银行 装置排路演等铰介活触动 当期资产市场调研 建立官价区 间 公司 核准 簿记建 档 结算及 初期还本付息事情 3 、 发 行 阶 段 正式出产特价而沽: 公司 核准 簿记建档 结算及 初期还本付息事情 银行 装置排路演等铰介活触动 当期资产市场调研 建立官价区间 开辟潜在投资者 发 撰 行 报 写 定 告 价 (1 ) 关键环节之 —— 确 定 利 比值区 间 利 比值 决 定 要斋: 1. 发 行 人资 质和信 用情景 2. 同 期 债券 市场收 更加比值水 平 3. 同期 存贷款 基准水 平 4. 银行间 市 场机 构 投资者 资产的 蛇趾程 度 5. 接 销 商 的定 价 能 力 51 52 (2 ) 关键环节之 —— 确 定 配 特价而沽额 度 1. 主 接 销商 及分销 商在公 告时间 接受投 资者需 寻求,确 定本机 构的申 购额度 ; 2. 簿 记 建档 日:分 销商向 主接销 商传真 申购要 条约,主 接销统 计申购 尽和度 ; 3. 主 接 销商 决定各 分销商 获配额 度; 4. 主 接 销商 向分销 商 确认 获 配结 实; 5. 主 接 销商 及分销 商根据 各己获 配额度 ,又对 其他投 资者进 行分销 。 (3 )接销方法 : 余 额 包销 53 五、后续办与持续营销 54 确 保 信 息 说出按 时 履 行 公 开 发行 每 年说出4 次信息, 不然视 为 失条约 ,银行 应催促 客户做 好此项 工干。 跟 踪 企 业 经纪情 况 备止突发 无法 兑付届期 债券 的失条约事 件。 度过桥装置排 如 债 券届期 客户需 要度过桥 资产装置 排的, 应到微少 前2-3 个月展触动 拥关于工 干。 额度内续发 在 债 券届期 时需寻求 装置排续 发,应 前2 个月 预备, 债券到 期后即 却申报 新壹 期 发行。 债 券 衔接的 要寻求: 任何 壹 期债券 届期日 前后20 天内邑 不能发 行新的 债券。 新额度营销 将面对银 行激 烈的竞赛 ,应 前做好 预备 。 后续办与持续营销

投资银行事情--第壹派断--短融、中票.ppt

1 投资银行事情松析 —债券接销 短期融资券、中期票据 二〇壹二年杏月如月 2 目 录 债 券市场的 根本概念 债 券融资的 优势与营 销技巧 如 何压服你 的客户( 案例剖析 ) 项 目实施...

阅读全文 »
 

康泰生物曾涉两名婴男故故风云 赊销跋扈存

中国经济网编者按:2017年2月7日,深圳康泰生物产品股份拥有限公司(以下称“康泰生物”,股票代码300601)在深提交所创业板挂牌上市,保举机构为中信建投证券。初次地下发行尽量...

阅读全文 »
 
 
About Simple Magazine

Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit.

Learn more »
Help & Support

Quam velit dapibus quam, ornare suscipit tortor nisl ut tellus.

Frequently Asked Questions (FAQ) »
Get in touch

Phone: +46 7152 5412
Email: info@simplemagazine.com

Online contact form »